股價線圖的價格刻度

 

不適當的刻度

模糊了股價變化的真相

 

 

一般投資人都會看股價線圖，了解一下長短期走勢，但可能很少人會注意到股價(即Y-軸)的刻度問題。舉個實例來看，圖一是某知名個股資訊網站的愛普(6531)的股價月線圖，看出問題在哪裡嗎?

 

圖一：某知名個股資訊網站的股價月線圖

 

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圖右側的Y-軸股價刻度是線性等距，亦即每個刻度代表50元差距。2019/12月以前幾乎看不到價格的變化幅度，因為股價100元以下的變動只能擠在兩個刻度內。其實這期間的最低點為34元，最高點為127.5元，幾乎是最低價的4倍，卻很難由線圖上看出來。相對地，2020年以後股價從200元漲到800元，也是200元的4倍，卻相距12格刻度(=(800-200)/50)，因此可以明顯地被注意到。

 

對投資人來說，股價漲跌多少元不是重點，重點是漲跌幅度的百分比，例如20元買進後三年漲到80元，跟200元買進後三年漲到800元，兩者的報酬率都一樣是300%。漲跌幅度的百分比也就是投資報酬率的概念。股價每年漲跌幅的百分比在線性刻度的股價線圖無法正確地直觀呈現，如圖一，只有對數刻度才能正確直觀地呈現。

 

圖二是股市精華導覽同樣也是愛普(6531)的股價月線圖，但股價刻度是對數刻度，注意2019/12月以前的股價變化在月線圖上被放大了，可以清楚地看出這期間的最高價127.5元與最低價34元的差距約3.5格刻度，大約為最低價34元的4倍(1.45*1.45*1.45*1.2=3.7)。(此圖例每格刻度代表約1.45倍，半格刻度約1.2倍，)

 

圖二：股市精華導覽的愛普(6531)的股價月線圖，但股價刻度是對數刻度，而非線性刻度

 

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所謂的線性刻度即是上下的刻度值的差是相同的，如圖一右方價格Y-軸刻度，每一小格等距離都是50元，900-850-800-750-****等等。

 

線性刻度有啥問題呢? 舉圖一例來說，如股價從10元漲成60元，漲幅500%(=(60-10)/10)，但價差只有50元，所以只佔一格刻度。股價從500元漲到750元，漲幅為50%(=(750-500)/500)，可是價差250元，所以佔了5格刻度。問題來了，漲幅500%的"看起來"只漲了一格刻度，漲幅50%的"看起來"卻漲了5格刻度，這就是一般股價線圖線性刻度的視覺陷阱。此問題在股價變動不大的短期間一般不明顯，但長期間股價變動幅度較大的時候就會凸顯這個刻度的問題。

 

以前述相同的例子在對數刻度會如何？假設每一等距離刻度代表1.5倍(漲幅為50%)(半格約1.25倍)，如股價從10元漲成60元(漲幅500%)，刻度距離約4.5格刻度(1.5*1.5*1.5*1.5*1.25=6.3)；股價從500元漲到750元(漲幅為50%)的刻度距離為一個刻度。如果從100元漲到600元呢? 跟從10元漲到60元一樣，漲幅都是500%，因此刻度距離也是一樣約為4.5格刻度。

 

圖二股市精華導覽股價月線圖是採用對數刻度，因此圖上Y軸上的股價刻度，上下相鄰的刻度數字的比值(倍數)是相同的(可能會差一點點)。例如648/448=1.45，214/148=1.45，71/49=1.45，依此類推。

 

絕大部分網站提供的股價K線圖預設都是線性刻度，有的可以在設定功能自行改為對數刻度，但有的沒有可選，只有線性刻度(如圖一無對數刻度可選)。所以提醒投資人在看長期的股價走勢線圖時要注意刻度的問題。

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